4 月 27 日，国内游戏领军企业三七互娱披露了 2026 年第一季度财务报告。数据显示，公司一季度实现营业收入37. 20 亿元，环比增长6.15%；归母净利润达8. 73 亿元，同比大幅增长59.02%。这一亮眼的成绩单背后，是游戏主业的稳健发力和AI领域投资回报的爆发式增长共同驱动的结果。
AI投资“点石成金”，智谱AI上市贡献核心增量
本财报周期内，最令市场瞩目的莫过于三七互娱投资收益的激增。数据显示，其一季度投资收益同比涨幅高达981.35%，增加额达3. 26 亿元。
这一爆发式增长的核心驱动力源于智谱AI（北京智谱华章科技股份有限公司）的成功挂牌上市。作为国内大模型赛道的头部独角兽，智谱AI旗下的GLM系列模型性能已达到国际领先水平。自今年 1 月登陆港股以来，智谱AI股价表现极其强劲，从116. 20 港元的发行价一度冲破 1000 港元大关。受此影响，三七互娱作为联营企业，通过权益法确认的投资收益随之水涨船高。
布局大模型“四小龙”，构建硬科技投资生态圈
三七互娱在AI领域的嗅觉不仅限于智谱AI。目前，国内大模型赛道的“四小龙”中，公司已战略投资了智谱AI、月之暗面以及百川智能三家。其中，月之暗面凭借超长文本处理能力在行业出圈，百川智能则深耕医疗健康垂直领域。
通过这种“母公司直投+基金平台”的双层模式，三七互娱已悄然投出了一个覆盖AI芯片、AR/MR、脑机接口等前沿科技的产业生态圈。这种布局不仅带来了丰厚的财务回报，更通过技术协同，将超长文本处理、高效诊疗辅助等AI技术反哺至游戏客服、智能助理等实际业务场景中，实现了“主业做深、AI做宽”的战略意图。
在投资收益高歌猛进的同时，三七互娱的游戏基本盘依然稳固。公司通过对存量产品的精细化长线运营，以及《RO仙境传说：世界之旅》、《Last Asylum: Plague》等新品在全球市场的强劲表现，确保了营收的韧性。
其中，《Last Asylum: Plague》在 3 月成功跻身全球手游收入增长榜前十，进一步验证了公司的全球化发行实力。展望未来，公司在MMORPG、SLG、卡牌等多个赛道储备了包括《赘婿》、《斗破苍穹：斗帝之路》在内的多款精品化产品，随着国内版号的陆续获批，这些储备项目有望在未来几个季度持续释放业绩增量。
智谱AI发布GLM-5-Turbo模型，专为复杂任务设计，解决大模型在长链路任务中易“失速”问题。该模型通过重构训练数据，强化核心能力，旨在将AI从工具升级为全天候数字劳动力。
中美大模型差距缩小至3-6个月，国产模型正从参数竞赛转向效率优化与多模态融合。行业呈现战略分化：智谱AI专注国产化全栈ToB服务，打造产业AI底座；MiniMax则凭借高营收增速，通过AI原生内容平台布局全球化ToC市场。
中国游戏企业三七互娱利用自研AI模型“小七大模型”，在文化出海与降本增效方面取得突破。通过AI制作的“安徽自然文化遗产全息长卷”在马来西亚活动中亮相，展示了科技赋能非遗传承的成果，AI已成为企业全球化战略的核心驱动力。
春节期间国产大模型集中发布，智谱AI推出旗舰模型GLM-5，定位全能型对话、编程与智能体模型，采用稀疏注意力与多Token预测技术，参数量达745B，约为前代两倍。
国产大模型赛道在2026年春节期间迎来爆发。智谱AI发布新一代大模型GLM-5，引发资本市场强烈反应，股价大涨200%，市值达1500亿港币。此前，该模型以“Pony Alpha”匿名亮相，在代码能力上表现突出。
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